1121 輝達Nvidia財報と市場反応の乖離が示す過剰期待リスク
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- 11月21日
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輝達（NVIDIA）は前四半期に新記録の業績を発表し、黃仁勳（Jensen Huang）CEOは「AI泡沫化」懸念を否定した。発表直後、盤後株価は約6％上昇したものの、翌木曜日の株式市場では開高走低となり最終的に3.15％下落。市場の反応は期待ほど強くなく、AI関連株の過熱感を疑う声が再び強まった。
米メディア《Business Insider》が入手した社内会議の録音によれば、黃仁勳は「市場は輝達の数字を『真に評価していない』」と述べ、強い成果を出しても弱い成果を出しても「AI泡沫」と批判される難しい状況にあると語った。また、市場からの期待水準が極めて高く、わずかな減速やブレでも全体の評価が揺らぐと認めた。
さらに、業界やネット上でNVIDIAの技術が米国の景気後退を防いだという極端な言説や迷因が拡散しており、黃仁勳自身も「我々は地球を支えていると言われるほどだ」と半ば誇張混じりに触れた。株価・時価総額のボラティリティにも言及し、「数週間で5,000億ドルが蒸発する企業は過去にない」と述べた。
これら内部発言に対し、輝達は《商業內幕》の問い合わせには回答していない。
【AI推定】
市場が輝達に対して抱く期待は、AIインフラ需要の爆発的成長と、競争優位の持続性に依存している。今回のように「好決算でも株価が下落する」現象は、**“完璧以外を許容しない”**期待上振れ局面で典型的にみられるもので、将来成長の不確実性・在庫調整サイクルへの潜在的懸念が背景にあると推測される。
また、AIサーバー需給やクラウド投資のタイミングは四半期単位で変動が大きく、NVIDIA一社で市場センチメントが振れやすい状態が続いている。黃仁勳の「評価されない」発言は、経営として冷静に市場過熱を自覚しつつ、投資家心理の揺れに強い警戒を持っている表れと見られる。